Formation Responsable des fusions-acquisitions

Objectifs

Optimiser la stratégie de continuité ou de rupture

 Utiliser les outils de diagnostic stratégique et les méthodes de transformation pour mieux cibler sa stratégie

Identifier les différentes modalités de croissance

• Développer l'entreprise par croissance interne ou externe, par alliances et partenariats
• Développer une activité ou un portefeuille d'activités

Conduire un diagnostic stratégique de l'activité

•  Réaliser le diagnostic externe et interne
• Définir son segment stratégique
• Construire son business modèle canvas

Choisir sa stratégie

• Les stratégies concurrentielles traditionnelles
• Les stratégies de rupture et de transformation
• Les stratégies corporate

Identifier les modalités financières et juridiques des transactions

• Entreprises cotées et non cotées
• Prise de contrôle minoritaire ou majoritaire d'entreprise
• Achat de titres ou d'actifs, apports d'actifs, fusions, scissions
• LBO, introduction en bourse et les scénarios alternatifs

 Exercice d'application : identification des enjeux stratégiques pour une entreprise mature 

Exercice d’intersession : pour valider les acquis et préparer la session suivante

Objectifs

Maîtriser un plan d'analyse financière

Retraiter les comptes pour établir des performances normatives et futures

Interpréter les états financiers

• Les différents documents comptables et leur interprétation
• Les comptes sociaux et consolidés
• Les normes comptables

Analyser et retraiter les états financiers

• Retraiter les comptes pour définir les performances opérationnelles normatives
• Structurer l'analyse financière en 5 étapes
• Comprendre les leviers de l'exploitation et le cycle d'investissement
• Apporter les ressources financières nécessaires
• Conclure sur la rentabilité et la structure financière

Établir le business plan de la cible d'acquisition

• Identifier les synergies et les coûts d'intégration
• Valider la cohérence entre le business modèle et les performances normatives
• Projeter le business plan de la cible stand alone / Synergies incluses

Étude de cas : analyse financière d'une entreprise

Exercice d’intersession : pour valider les acquis et préparer la session suivante

Objectifs

Identifier les principales méthodes d'évaluation

 Appliquer à la cible les méthodes les plus adaptées.

Maîtriser les différents concepts de l'évaluation d'entreprise

• Les différentes approches et méthodes

Évaluer par les différentes méthodes

• La méthode patrimoniale ou "sum of parts"
• Les méthodes comparatives
• Les méthodes par actualisation des flux de trésorerie
• La méthodes des fonds de capital risque

Pratiquer l'évaluation

• Limites et cohérence des méthodes par rapport aux types d'entreprises
• Les points de vigilance
• Les primes ou décotes
• Établir une fourchette de valorisation pour négocier un prix

Exercices d'application : évaluation d'une entreprise par les différentes méthodes et établissement d'une fourchette de prix, évaluation d'une start-up

Exercice d’intersession : pour valider les acquis et préparer la session suivante



 

Objectifs

Optimiser l'équilibre financier et l'effet de levier

Utiliser les techniques d'ingénierie financière

Estimer les besoins en financement

• Analyser les cycles de fonctionnement de l'entreprise
• Estimer les besoins en financement par le bilan et par les flux de trésorerie disponibles

Exercice d'application : calcul des besoins en financement d'une entreprise

Déterminer la structure financière du montage de reprise

• Évaluer l'impact du montage financier d'acquisition sur le coût moyen pondéré du capital
• Mesurer l'impact sur la valorisation

Intégrer les différentes ressources financières accessibles

• Le capital investissement et le crowdfunding
• Les prêts bancaires et le crédit bail, les aides et subventions

Intégrer les limites à l'endettement et à l'augementation de capital

• Cerner les enjeux pour les investisseurs et les prêteurs
•  Identifier les contraites de l'augementaition de capital

Optimiser l'endettement pour créer de la valeur

• Utliser l'effet de levier et éviter l'effet de massue
• Choisir sa structure financière : arbitrer entre risque et rentabilité

Exercice d'application : évaluation de l'effet de levier et de l'effet de massue

Mettre en œuvre un LBO

Maîtriser les impacts fiscaux du financement

• La déductibilité des charges financières
• L'effet de levier fiscal et le CMPC
• Le régime mère-fiille et l'intégration fiscale
• L'étalement et le report d'impôt lors d'une fusion

Utiliser l'ingénierie financière

Exercice d'application : réalisation d'une augmentation du capital et négociation des contreparties au risque

Exercice d’intersession : pour valider les acquis et préparer la session suivante

Objectifs

Documenter les étapes de la négociation

Négocier et sécuriser le prix

Contacter les acquéreurs

• Le teaser, le NDA, la lettre de process
• Le memorandum of information La lettre d'intention

Exercice d'application : définition du plan d'un MOI

Sélectionner un acquéreur exclusif

• Les due diligences préliminaires et la négociation d'une offre ferme

Rédiger une offre ferme

• Le protocole d'achat et ses conditions suspensives
• Les due diligences complémentaires
• L'ajustement de prix, la lock box et l'earn-out

Exercice d'application : mettre en place une clause d'ajustement de prix

Négocier une garantie de passif et actif

• Les garanties légales de conformité et vices cachés
• Les mécanismes d'indemnisation et franchises de la GAP
• La garantie de la garantie

Rédiger un pacte d'actionnaires

• Les clauses de gouvernance, de composition du capital, de liquidité, de partage de la plus-value

Exercice d'application : identification des clauses classiques et sensibles d'un pacte d'actionnaires

Exercice d’intersession : pour valider les acquis et préparer la session suivante

Objectifs

Identifier les facteurs clés de succès d'une intégration

 Accompagner le changement

Valider les étapes et anticiper l'intégration

• Prévoir la gouvernance du processus d'acquisition
• Choisir le bon degré d'intégration

Organiser l'entreprise

• L'approche organisationnelle
• Le cycle de vie d'une organisation
• La culture d'entreprise

Jeu de rôles : intégration d'une start-up dans un grand groupe

Intégrer une acquisition

• Le plan d'intégration et les enjeux
• Les trois niveaux d'intégration
• Le processus, l'équipe et les étapes

Accompagner le changement

• Identifier les résistances au changement
• Cadrer
• Faire participer

Mise en situation : les techniques d'accompagnement du changement



CP FFP/ Pilotage des fusions-acquisitions :

Soutenance devant un jury d’un mémoire à l’issue du parcours